Le pionnier chinois de la robotique Unitree Robotics se prépare pour ses débuts très attendus sur le Shanghai STAR Market, fixant le prix de son introduction en bourse à 150,80 yuans (environ 22,37 dollars) pour valoriser l’entreprise à environ 9 milliards de dollars. Cependant, la ferveur spéculative sur la plateforme de dérivés décentralisée Hyperliquid a poussé les contrats perpétuels pré-IPO entre 92 et 94 dollars, suggérant des attentes de marché vertigineuses atteignant 38 milliards de dollars, selon un rapport de la société d’analyse blockchain Allium.
La mécanique des contrats à terme perpétuels pré-IPO
Fondée à Hangzhou en 2016, Unitree s’est rapidement développée en fabriquant des robots quadrupèdes et humanoïdes pour des applications de recherche, industrielles et grand public. L’année dernière, le chiffre d’affaires de l’entreprise a bondi de 335 % pour atteindre 253 millions de dollars, tandis que les livraisons de robots humanoïdes ont dépassé les 5 500 unités. Portée par cette croissance explosive, l’introduction en bourse a été sursouscrite 8 000 fois par les investisseurs particuliers avant le début des transactions prévu entre le 17 et le 21 août. Cet engouement massif a propulsé les contrats à terme perpétuels pré-IPO, permettant aux traders de prendre des positions à effet de levier sans date d’expiration.
Risques de liquidation et positionnement sur le marché
Bien que la prime de plus de 300 % par rapport au prix officiel de l’IPO témoigne d’un optimisme immense, elle engendre également de graves risques de volatilité pour les participants à effet de levier. Les données d’Allium révèlent que des plateformes telles que Trade.xyz et Paragon ont accumulé 9,1 millions de dollars d’intérêt ouvert et environ 59 millions de dollars de volume d’échange. Les analystes préviennent que même une ouverture doublant le prix de l’IPO à environ 45 dollars liquiderait environ 33 % de l’exposition acheteuse (long). À l’inverse, un cours d’ouverture atteignant 128 dollars pourrait liquider plus de 53 % des positions vendeuses (short).
Implications plus larges pour le marché
La dynamique spéculative entourant Unitree reflète une tendance plus large d’expansion des dérivés cryptographiques vers les entreprises privées se préparant à entrer en bourse. Faisant écho aux tendances observées avec le fabricant de puces CXMT et SpaceX d’Elon Musk, ces contrats s’avèrent être des outils de découverte des prix aussi puissants que périlleux. Alors que les positions sur Trade.xyz restent presque équparties, les débuts de l’entreprise sur le marché testeront la convergence entre valorisations spéculatives et réalité boursière.
